國家統(tǒng)計局9日公布,，5月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.1%,；同比上漲1.5%,，漲幅比上月擴大0.3個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.3%,；同比上漲5.5%,，漲幅比上月回落0.9個百分點，連續(xù)3個月回落,。專家表示,，目前來看既不存在通脹壓力，也無通縮風(fēng)險,，預(yù)計貨幣政策將保持穩(wěn)健中性,。 CPI走勢基本平穩(wěn) 據(jù)國家統(tǒng)計局測算，在5月份1.5%的同比漲幅中,，去年價格變動的翹尾因素約為1個百分點,，比上月擴大0.4個百分點；新漲價因素約為0.5個百分點,。 從影響CPI同比漲幅的商品和服務(wù)價格來看,，非食品價格是推升CPI的主要因素。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶表示,，5月食品類價格下降0.7%,，影響CPI下降約0.14個百分點。其中,，鮮菜由于氣溫上升而供給量增加,，價格下降6.2%；雞蛋供大于求,，價格下降4.1%,；豬肉供應(yīng)充足，價格下降2.9%,。三項合計影響CPI下降約0.24個百分點,。 對于核心CPI方面，剔除食品和能源的核心CPI同比上漲2.1%,，走勢平穩(wěn),，為近年來相對較高水平，但不存在通脹壓力,，也無通縮風(fēng)險。核心CPI上漲與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換有關(guān),，但需求回落及食品價格漲幅回落導(dǎo)致CPI上漲動力趨弱,。就全年通脹水平而言，預(yù)計6月CPI同比漲幅仍將繼續(xù)走高，但下半年隨著總需求的小幅回落,、去杠桿防風(fēng)險導(dǎo)致流動性有所收緊,、市場利率小幅走高，均會導(dǎo)致物價承壓,。預(yù)計今年CPI同比漲幅將呈現(xiàn)中間高,、兩頭低的走勢。 今年我國通脹水平大概率會呈現(xiàn)“前低后高”的情況,。1~5月CPI總水平同比上漲1.4%,，隨著下半年通脹水平的溫和回升，預(yù)計下半年CPI總水平同比上漲1.6%~1.7%,?？傮w上，今年消費價格水平處于一個溫和回升的“前低后高”的狀態(tài),，全年既不會存在通縮,，也不會發(fā)生滯脹。 PPI漲幅連續(xù)收窄 相比于平穩(wěn)的CPI漲幅,，PPI漲幅出現(xiàn)了一定程度的沖高回落,。 分行業(yè)看，5月份煤炭開采和洗選業(yè),、石油和天然氣開采業(yè),、石油加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè),、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè),、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等六大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約4.1個百分點，占總漲幅的74.5%,。但從同比漲幅看,，六大行業(yè)價格漲幅均有所回落。 超過半數(shù)的工業(yè)行業(yè)產(chǎn)品價格下跌,，有沖高回調(diào)的特點,。企業(yè)補庫存周期逐漸減弱，不會顯著拉動需求,。由于貨幣政策保持穩(wěn)健中性以及金融去杠桿,，不會出現(xiàn)釋放流動性抬高工業(yè)產(chǎn)品價格的現(xiàn)象。因此,，PPI漲幅繼續(xù)收窄的可能性較大,。 PPI漲幅繼續(xù)收窄，中下游行業(yè)對PPI同比漲幅的拉動率轉(zhuǎn)為負值,。這可能意味著,，中下游行業(yè)對于前期上游原材料價格上漲的成本消化基本結(jié)束,，未來可能對PPI同比漲幅帶來下拉影響。 隨著油價基數(shù)的上升,，油價同比漲幅繼續(xù)收窄,。與黑色、有色,、化工,、煤炭相關(guān)的采選、加工等8個子行業(yè)的PPI同比漲幅均在收窄之中,。今年P(guān)PI同比漲幅見頂下行的態(tài)勢基本確認(rèn),，但主要是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的階段性放緩，需求側(cè)并未出現(xiàn)大的波動,，因而下行走勢不會非常劇烈,。 為調(diào)控提供操作空間 對于貨幣政策，CPI低位回升,、PPI高位回落,，二者剪刀差收窄，趨于合理水平,，物價應(yīng)不是目前貨幣政策關(guān)注的主要目標(biāo),。物價狀況和運行態(tài)勢為政策調(diào)控提供了良好的操作空間和環(huán)境。 關(guān)于貨幣政策,，‘監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0’是央行貨幣政策的核心影響因素,。盡管貨幣政策大幅放松的可能性幾乎為零，但存在邊際上的拐點,。目前來看,，經(jīng)濟及通脹數(shù)據(jù)并非貨幣政策的核心變量，不會對貨幣政策構(gòu)成制約,，監(jiān)管協(xié)調(diào)才是目前央行的核心變量,。 從宏觀層面來看，對貨幣政策的“掣肘”力度將減弱,，預(yù)計貨幣政策將保持穩(wěn)健,，預(yù)期可能邊際好轉(zhuǎn)。 （來源：新華網(wǎng) 本網(wǎng)編輯 胡 越） |